Куда инвестировать в 2026 году. Стратегия инвестирования в дебиторскую задолженность

2026 год обещает быть поворотным моментом для российских инвесторов. На фоне структурных изменений в экономике, роста дефицита ликвидности в банковском секторе (прогнозируется 2,5–3,5 трлн рублей) и волатильности на традиционных рынках капитала, перед инвесторами встаёт вопрос: где найти выгодные вложения, подтвержденные историческими данными и куда инвестировать в 2026 году? Одним из таких направлений является инвестирование в дебиторскую задолженность.

За последние 10 лет на рынке дебиторской задолженности накоплен значительный опыт работы с долгами, что позволяет инвесторам изучить исторические данные по доходности, рискам и временным горизонтам.

Хотя традиционные инструменты остаются привлекательными, инвестиции в просроченную задолженность предлагают существенно более высокую доходность при правильно структурированном подходе:

• ОФЗ: По данным аукционов Минфина на декабрь 2025 года доходность государственных облигаций составляет 14,0–14,6% годовых (ОФЗ с разными сроками погашения)
• Корпоративные облигации: Облигации с рейтингом АА торгуются с доходностью 17–22% годовых, с рейтингом ААА — 18,7% годовых (данные Банка России на октябрь 2025)
• Акции: Дивидендная доходность российских акций в 2025 году составляет в среднем 11–18,9% годовых. Прогноз роста индекса Мосбиржи на 2026 год варьируется от 15% (базовый сценарий) до 38–41% (оптимистичный сценарий) в зависимости от макроэкономических факторов. По данным аналитиков, совокупная доходность (дивиденды + рост) может составить 25–40% в 2026 году

На фоне такой доходности традиционных активов инвестиции в просроченную дебиторскую задолженность с потенциалом доходности 40–50% годовых становятся конкурентным инструментом портфельной диверсификации. На примере платформы Кономики мы рассмотрим, почему это направление становится всё более важным для российских инвесторов в условиях 2026 года.

В 2025 году российский рынок столкнулся с обострением проблемы просроченной дебиторской задолженности. Согласно данным Росстата, в первой половине 2025 года объём просроченной дебиторской задолженности достиг 7,5 трлн рублей, увеличившись на 11% за полугодие и на 15,2% в годовом выражении. Доля просрочки в общей структуре задолженности выросла с 5,7% в начале года до 6,2% к середине года.

Это следствие острого дефицита оборотных средств, с которым столкнулись компании из-за:

• Ужесточения кредитной политики банков: По прогнозам Банка России, структурный дефицит ликвидности продолжит расти в 2026 году
• Повышения ключевой ставки: Хотя ожидается её дальнейшее снижение в 2026 году, это произойдёт постепенно
• Снижения доступа к заёмному финансированию: Многие компании, особенно среднего и малого бизнеса, лишены прямого доступа к рынкам капитала.

Эта ситуация создаёт парадокс для инвесторов: с одной стороны, компании испытывают нехватку денег, с другой — они обладают ликвидной задолженностью своих клиентов, которая может быть профинансирована инвестором и принести прибыль.

Несмотря на растущий спрос, рынок финансирования дебиторской задолженности остаётся малоосвоенным:

• Факторинг покрывает только 2–3% всей дебиторской задолженности в России
• Страхование дебиторской задолженности занимает менее 1%
• Остальные 94–95% долгов остаются неуправляемыми и недополученными кредиторами

Это означает, что на рынке существует огромная неудовлетворённая потребность как со стороны бизнеса (нужны деньги), так и со стороны инвесторов (нужны выгодные активы).

В 2025 году произошло важное изменение: бизнес начал предлагать платформам непросроченную задолженность. Это принципиально новый рынок, который открывает доступ к более стабильным активам с меньшими рисками. Conomica разработала продукты с плавающим дисконтом, позволяющие работать даже с долгами, по которым срок оплаты ещё не наступил.

Давайте разберёмся на конкретном примере:
Сценарий покупки просроченного долга:

1. Платформа приобретает долг: 15 млн рублей с просрочкой более 30 дней
2. Применяется дисконт: Средний дисконт в 2025 году составляет 34%
3. Платформа платит: 10 млн рублей вместо 15 млн (5 млн рублей дисконта)
4. Прибыль распределяется: 40% комиссии платформе, 60% инвесторам

• Платформа получает: 2 млн рублей
• Инвесторы получают: 3 млн рублей

Срок реализации: Средний проект длится 8 месяцев.
Расчёт доходности для инвестора:

• Вложение: 10 млн рублей (платформа привлекает инвестора через свои инструменты)
• Прибыль: 3 млн рублей за 8 месяцев
• Годовая доходность: ~45%

Начиная с 2025 года, Conomica установила чёткие KPI по сделкам:

• ROI в абсолютном значении: Не менее 20% на каждую сделку
• Годовая доходность: От 40% годовых для инвесторов

40% годовых — это та отметка, которая позволяет платформам привлекать инвестиционный капитал в условиях конкуренции с другими активами. Для контекста:

Такая доходность кажется высокой, но она обоснована:

1. Риск: Долг может быть частично или полностью невозвратным
2. Время: Процесс взыскания может растянуться
3. Время в обороте капитала: Деньги «заморожены» в течение проект

Высокая доходность компенсирует высокие риски. Ключевые риски:

Полный дефолт должника

• Вероятность: 5–15% в зависимости от класса долга
• Средство защиты: Диверсификация по должникам и процесс судебного взыскания
• Время взыскания: 6–24 месяца в зависимости от сложности

Затягивание сроков взыскания

• Риск: Судебные задержки, переносы заседаний
• Средство защиты: Адекватное дисконтирование, резервирование
• Данные: При диверсификации такие задержки компенсируются проектами, взысканными за месяц

Снижение суммы взыскания судом

• Риск: Суд может принять встречные требования должника, снижая взыскиваемую сумму
• Средство защиты: Юридический анализ на этапе отбора долгов

Также платформа Conomica предлагает решение, чтобы инвестор мог сохранить деньги и добиться оптимальной диверсификации портфеля. При пополнении номинального счёта на 1 миллион рублей формируется портфель из 20 сделок. Деньги распределяются равными суммами. По успешным сделкам инвестор получает доходность. В том же случае, если есть сделки, которые предвидятся как дефолтные проекты или они сильно затягиваются в сроках погашения, то по этим проектам Conomica со своей стороны возмещает сумму инвестиций. 

Шаг 1: Определить цель и горизонт инвестирования

• Нужны ли вам регулярные выплаты или готовы ждать?
• Какой уровень риска вы готовы принять?
• Сколько времени сможете оставить деньги в работе (минимум 6–8 месяцев)?

Шаг 2: Выбрать платформу

• Изучить отзывы и репутацию
• Ознакомиться с условиями инвестирования

Шаг 3: Диверсифицировать

• Не вкладывать все в один проект
• Инвестировать в несколько сделок
• Комбинировать с облигациями и другими активами

Инвестирование в дебиторскую задолженность 2026 году — это хорошая альтернатива традиционным активам, а также необходимость для диверсификации портфеля в условиях экономической адаптации России.
Ключевые причины:

1. Высокая потенциальная доходность (30–50% годовых), обоснованная реальными рисками и временем взыскания
2. Недостаточное предложение на рынке (только 2–3% дебиторской задолженности покрыто финансовыми инструментами)
3. Защита от макрорисков благодаря диверсификации и фиксированной доходности
4. Дефицит ликвидности в банковской системе, создающий спрос на такие инструменты

Платформа Conomica уже демонстрирует, как можно строить прибыльный инвестиционный продукт на основе долгов российских компаний. В 2026 году, когда спрос на доходность останется острым, а предложение безопасных активов ограничено, инвестирование в дебиторскую задолженность станет стратегическим выбором для многих инвесторов.